загрузка...

трусы женские
загрузка...
Реферати » Реферати з фінансових наукам » Становлення ринку цінних паперів в Росії

Становлення ринку цінних паперів в Росії

Введення.

Переважним типом інвестиційних інструментів на російському ринку цінних паперів є акції акціонерних товариств. Це пояснюється декількома причинами.
По-перше, період "первісного накопичення", в який вступила російська економіка, вимагає прискорених темпів перерозподілу та мобілізацій на тривалі терміни значних фінансових ресурсів для створення нових крупних комерційних структур. Найкращим способом такої незалежною від держави мобілізації крупних грошових коштів є акціонування та випуск акцій.
По-друге, акції є "вічним" інструментом, і акціонерне товариство при нормальному ході подій на повинен повертати внесені акціонерами кошти. Тому багато комерційні організації воліють випускати акції замість різноманітних боргових зобов'язань.
По-третє, значний вплив на переваги інвесторів та емітентів надає психологічна установка на перехід до капіталізму, до приватної власності. Акції ж - обов'язковий атрибут капіталізму. Зараз мода на акції переважує потреби у грамотній оцінці ризиків. пов'язаних з інвестуванням в акції.
По-четверте, в даний час саме питання акціонування найбільш розроблені в діючому законодавстві. Серед усіх видів цінних паперів акції найбільш відомі учасникам ринку.
Разом з тим обертаються на російському ринку акції є набагато більш ризиковими інструментами, ніж аналогічні інструменти на Заході. Це обумовлено наступним:
По-перше, загальна криза в економіці Росії не може одночасно супроводжуватися достатнім зростанням доходності функціонуючих в цих умовах підприємств і організацій, в тому числі і акціонерних. Тому не доводиться сподіватися на високу прибутковість ринку акцій, а також на їх достатню надійність.
По-друге, лише небагато створювані в Росії акціонерні товариства, чиї акції пропонуються до широкого продажу, є підприємствами із солідним стажем і послужним списком (наприклад, КАМАЗ). У своїй більшості акціонерні товариства - це новоутворені організації, в значній частині фінансової спрямованості (інвестиційні компанії, банки). Відсутність багаторічної статистики роботи цих організацій і невизначеність їх майбутнього різко сніжаюткачество експертних оцінок ефективності вкладень в емітуються ними акції.
По-третє, ринок цінних паперів в Росії не досяг ще рівня цивілізованості, коли нормою життя цього ринку є обов'язкове подання інвестиційної публіці самої повної інформації про пропоновані на ринку цінних паперах. Багато емітентів не відкривають даних, що дозволяють грамотно судити про їх цінних паперах, система ринкової інформації грішить нерозвиненістю. Доводиться стикатися і з недобросовісністю емітентів та професійних учасників ринку цінних паперів.
По-четверте, часто зустрічаються випадки випуску акцій емітентами без достатньо опрацьованих проектів використання грошових коштів, отриманих від цих випусків. При цьому вкладення інвесторів забезпечуються лише самими грошовими коштами, внесеними в ході випуску. В таких ситуаціях акціонерні товариства ніяк не можуть гарантувати інвесторам достатнього рівня доходу по акціях, а також захист від можливості банкрутства.
Ринку державних цінних паперів в Росії майже немає. Це може бути пояснено наступними причинами:
нерозробленістю ринкових процедур реалізації та торгівлі державними цінними паперами;
Щодо невигідними фінансовими умовами випущених російських державних облігацій;
Загальною економічною кризою у господарстві республіки, який робить невигідним випуск боргових зобов'язань взагалі, а державних зокрема.
1991 рік роком зльоту цін на цінні папери, роком біржового буму. Початок 1992 супроводжувалося різким охолодженням ринку, падінням цін, стагнацією операцій. Причина цього - головним чином закінчення ажіотажного хвилі біржової ейфорії, початок розважливих і зважених дій. До кінця 1991 р ціни на багато акцій виявилися багаторазово завищеними в порівнянні з розумним рівнем, визначеним реальною дохідністю цих акцій. Закінчення фінансового року призвело до необхідності визначити і оприлюднити реальні досягнення за рік. Так, в середньому доходи по акціях за 1991 г коливалися в рамках 10-20% до номіналу, а в порівнянні з завищеною ціною цих акцій їх реальна прибутковість була набагато нижче. Це не могло не супроводжуватися переоцінкою ставлення інвесторів до ринкових цін на акції.
Поряд з цим дедалі ширший платіжний криза показала абсолютну неліквідність ринку, відсутність стабільного вторинного ринку цінних паперів.
Водночас намітилися перші зрушення в процесі самоорганізації учасників ринку цінних паперів, виділилися деякі відносно стабільні їх об'єднання, які починають грати все більшу роль у розвитку ринку.
Число учасників ринку цінних паперів стрімко зростає, їх діяльність професіоналізується. З'являються многочіслітельние нові випуски цінних паперів. Створюються перші клірингові центри і депозитарії.
Можна зробити висновок, що ринок цінних паперів в Росії знаходиться все ще в фазі зародження. Однак темпи, якими він розвивається, набагато більш швидкі, ніж еволюція ринку цінних паперів в свій час на Заході. Це вселяє, з одного боку, надії на якнайшвидше набуття ринком цінних паперів достатнього рівня цивілізованості, з іншого боку, породжує неминучі витрати зростання та високий ризик при роботі на цьому ринку.
Банк Росії дотримується нейтралітету щодо багатьох конкуруючих між собою біржових структур фондового ринку і не бере своїми коштами та ім'ям ні в одній з них. Така позиція обумовлена ??тим, що Банк Росії не вважає за потрібне віддавати пріоритет одній або декільком з багатьох комерційних структур до того моменту, поки еволюція біржової системи сама не виділить безперечного лідера або декількох лідерів на ринку цінних паперів. Банк Росії не вважає за необхідне включатися в конкурентну і політичну боротьбу різних біржових структур і підтримувати одних на шкоду іншим.
Одночасно Банк Росії з рівним повагою відноситься до різних учасників ринку цінних паперів і готовий надавати їм однакову методологічну підтримку. Це стосується перш за все громадських організацій - учасників ринку цінних паперів, інтелектуальне співробітництво з якими цінується і вітається.
Глава 1 Сутність ринку цінних паперів.
У країнах з ринковою економікою можливості державного втручання в розподіл матеріальних і фінансових ресурсів обмежені. Більшість підприємств, будучи заснованими або на індивідуальній, або на колективній власності, самостійно вишукують матеріальні і грошові ресурси на ринках, через які розподіляється переважна частина суспільного продукту як в натурально-речовій, так і у вартісній формах.
Ринок, на якому продаються і купуються матеріальні ресурси, отримав назву ринок реальних активів. Ринок, що забезпечує розподіл грошових коштів між учасниками економічних відносин, називається фінансовим ринком. Беручи до уваги різні форми, в яких грошові ресурси обертаються на фінансовому ринку, в його складі можна виділити ринок банківських кредитів і ринок цінних паперів.
Ринок банківських кредитів охоплює відносини, що виникають з приводу надання кредитними установами платних і поворотних позик,
не пов'язаних з оформленням спеціальних документів, які можуть самостійно продаватися, купуватися або погашатися .
Ринок цінних паперів охоплює як кредитні відносини співволодіння, що виражаються через випуск спеціальних документів (цінних паперів), які мають власну вартість і можуть продаватися, купуватися і погашатися.
Цінний папір являє собою документ, який відображає пов'язані з ним майнові права, може самостійно обертатися на ринку і бути об'єктом купівлі-продажу та інших угод, служить джерелом отримання регулярного або разового доходу, виступає різновидом грошового капіталу . В минулому цінні папери існували виключно в фізично відчутній, паперовій формі і друкувалися типографським способом на спеціальних бланка з досить високим ступенем захищеності від можливих підробок. Останнім часом, у зв'язку зі значним збільшенням обороту цінних паперів, багато хто перейшов в безготівкову, фізично невловиму (безпаперову) форму. Тому на ринку цінних паперів випускаються, звертаються і погашаються як власне цінні папери, так і їх замінники. Об'єкти операцій на ринку цінних паперів також називаються інструментами ринку цінних паперів, фондами (в значенні "грошові фонди") чи фондовими цінностями. У разі, якщо цінні папери не існують в фізично відчутній формі або їх паперові бланки містяться в спеціальні сховища, власнику цінного паперу видається документ, що засвідчує його право власності на ту чи іншу фондову цінність. Цей документ називається сертифікатом цінного паперу. Сертифікати цінних паперів можуть випускатися і на пред'явника для заміщення собою кількох однорідних цінних паперів (подібно грошовим купюрам різного достоїнства). В останньому випадку сертифікат не містить інформації про власника фондової цінності.
Залежно від того, який класифікаційний ознака кладеться в основу, ринок

Сторінки: 1 2 3 4 5 6 7 8 9
загрузка...
ur.co.ua

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар