загрузка...

трусы женские
загрузка...
Реферати » Реферати з фінансових наукам » Аналіз роботи і деякі стратегії на ринку ГКО

Аналіз роботи і деякі стратегії на ринку ГКО

Зміст

Введення
1. Глава I
1.1. Учасники ринку ДКО
1.2. Клієнти дилерів на ринку ГКО
2. Глава II
2.1. Функції Банку Росії на ринку ГКО
2.2. Значок ГКО: готовий до відповіді по бюджету
3. Глава III
3.1. Стратегія управління портфелем
3.2. Методи технічного аналізу
3.2.1. Аналіз очікувань учасників ринку ДКО
3.2.2. Метод MACD
3.2.3. Аналіз політичних ризиків та їх вплив на ринок ГКО
4. Глава IV
4.1. Хеджування
4.2. Розрахункові форвардні контракти на індекси ДКО
4.3. Ф'ючерс на ДКО
4.3.1. Основні принципи ф'ючерсу
4.3.2. Базові стратегії торгівлі ф'ючерсом на ДКО
4.3.3. Арбітражні операції
5. Глава V
5.1. Довгострокові перспективи прибутковості ГКО
5.1.1. Фактори що впливають на попит
5.1.2. Фактори що впливають на пропозицію
5.2. Прогноз на найближчі місяці
6. Висновок
7. Список використаної літератури



Введення

Ринок ДКО на справжній момент є однією з найбільших статей доходів комерційних банків. Особливо на цей факт вплинуло наступне обставина - після міжбанківського кризи в серпні 1995 року між комерційними банками пропала атмосфера колишньої довірливості, а також практично всі ринки, розвинені на цей момент, були паралізовані. Введення валютного коридору обмежило можливості отримання прибутку на валютному ринку. Це, зокрема, викликало кризу ліквідності комерційних банків в серпні 1995 року, вибивши з під ніг у учасників валютного ринку основне джерело отримання доходів. Також підвищений інтерес банків до даного ринку обумовлений тим, що доходи від операцій з ДКО не обкладаються податками.
Слід врахувати, що ринок ГКО виконує важливу роль в покритті дефіциту федерального бюджету шляхом взаємовигідного перерозподілу грошових коштів між комерційними банками і державою.
Метою даної дипломної роботи є спроба розглянути і проаналізувати основні принципи роботи, дії комерційних банків на ринку державних короткострокових бескупонних облігацій (ДКО).
Для того щоб зрозуміти, яку роль виконують Комерційні банки на ринку державних короткострокових облігацій бескупонних, треба спочатку розглянути, що ж таке ДКО.
Загальні принципи функціонування державних короткострокових облігацій бескупонних були розроблені в рамках Російсько-американського банківського форуму. Для їх реалізації в Центральному банку Російської Федерації створено управління цінних паперів, яке займається розміщенням держоблігацій, операціями на вторинному ринку і розрахунками між учасниками ринку ДКО. У липні 1992 р Центральний банк Російської Федерації провів конкурс серед російських бірж, переможцем якого була визнана Московська міжбанківська валютна біржа (ММВБ). Їй було доручено створення і підтримку технологічної частини ринку ДКО - торгової, розрахункової та депозитарної системи.
До безпосередніх операцій на ринку ГКО допускаються тільки спеціально відібрані Центральним банком Російської Федерації дилери, початкове кількість яких становила 24.
18 травня 1993 на ММВБ відбувся перший аукціон з розміщення тримісячних ДКО.
З метою територіального розширення ринку ДКО були активізовані роботи по створенню системи регіональних торгових майданчиків, а в перспективі - єдиної загальноросійської системи електронного фінансового ринку. Уже підключені до діючого комплексу регіональні торговельні майданчики в Санкт-Петербурзі, Владивостоці, Ростові-на-Дону, Єкатеринбурзі і Новосибірську.
Основними документами регулюючими ринок ДКО, є постанова Ради Міністрів - Уряди РФ № 107, постанова Верховної Ради РФ від 19.02.93 р та наказ Центрального банку Російської Федерації від 06.05.93 р, яким схвалено Положення про обслуговування та обіг випусків державних короткострокових облігацій бескупонних.
Емітентом ДКО є Міністерство фінансів РФ. При ухваленні рішення про випуск воно визначає його граничний обсяг, період розміщення та обмеження на потенційних покупців. Банк Росії проводить розміщення, обслуговування та гарантує своєчасне погашення випущених облігацій. Емісія здійснюється у вигляді окремих випусків на строк до одного року (3, 6, і 12 місяців). Номінал облігацій, випущених до 27 вересня 1994 року, становив 100'000 рублів. З 27 вересня 1994 номінал облігацій дорівнює 1'000'000 рублів. Розміщення їх відбувається у вигляді аукціону з дисконтом від номінальної ціни. Облігації не мають купонів.
Випуск здійснюється на безпаперовій основі у вигляді записів на рахунках «депо» . Кожен випуск оформляється глобальним сертифікатом у двох примірниках, що зберігаються вічно в Міністерстві фінансів РФ і Банку Росії.
Кожному випуску присвоюється номер державної реєстрації, що складається з дев'яти значущих розрядів:
х1х2х3х4х5х6х7х8х9, (1)
де х1 - цифра « 2 » , яка вказує на вид цінного паперу - боргове зобов'язання;
Х2 - вказує на тип цінного паперу:
«1» - для тримісячних облігацій,
«2» - для шестимісячних облігацій ,
«3» - для дванадцятимісячних облігацій;
Х3х4х5 - порядковий номер випуску даного типу;
Х6х7х8 - буква «RMF» (Russian Ministry of Finance) - вказують на емітента;
Х9 - буква «S» - вказує, що дана цінний папір державна.
Приклад 1:
Державний реєстраційний номер державний короткострокових бескупонних облігацій - 21056MFS. Це означає, що ця облігація тримісячна, випуск п'ятдесят шостий.
Відомості про параметри чергового випуску оголошуються не пізніше ніж за сім днів до його розміщення. Власниками ДКО можуть бути російські юридичні та фізичні особи, а також нерезиденти, з урахуванням обмежень, які встановлюються окремо для кожного випуску.
Випуск ДКО вважається що відбувся, якщо в період його розміщення було продано не менше двадцяти відсотків від кількості облігацій, що пропонувалися до випуску.
Обіг облігацій може здійснюватися тільки в результаті укладення договорів купівлі-продажу. Перехід права власності від одного власника до іншого настає в момент переведення облігацій на рахунок «депо» їх нового власника. Московська міжбанківська валютна біржа за проведення операцій на ринку ГКО стягує комісія в розмірі 0,075% від суми кожної угоди, крім операцій з погашення облігацій.
Дії Міністерства фінансів РФ і Центрального банку Російської Федерації в цих випадках обумовлені спеціальним договором № 5-2-1 «Про розміщення та обслуговуванні випусків державних короткострокових облігацій бескупонних» від 6 травня 1993



Глава I.
1. Учасники ринку ДКО

В даний час банки, що здійснюють операції на ринку ГКО діляться на дві категорії: Дилери та Інвестори . Для отримання статусу офіційного дилера банки повинні укласти договір з Центральним Банком Російської Федерації на виконання функцій з обслуговування операцій з ДКО. Для цього банк зобов'язаний надати необхідний комплект документів, на підставі якого Центральний банк приймає рішення про задоволення чи відхилення прохання банку в статусі офіційного дилера.
Договором між Банком Росії з Дилером обумовлюються права та обов'язки обох сторін. У договорі про виконання функцій Дилера на ринку ГКО спочатку було встановлено, що Дилер зобов'язаний подавати на кожен аукціон з розміщення облігацій заявку на придбання не менше 1% оголошеного номінального обсягу випуску. У наслідку Банк Росії знизив квоту мінімальної заявки на аукціоні до 0,025% для тримісячних облігацій і до 0,5% для шестимісячних від обсягу емісії. Починаючи З вересня 1994 р квота по шестимісячних ДКО була піднята до 0,75%.
Найближчим часом ЦБ РФ планує ввести новий порядок роботи з ділерамі1. Планується, що дилери будуть розділені на 3 групи.
На доларів першої групи будуть покладені зобов'язання з викупу 1-2% від обсягу емісії ГКО-ОФЗ на аукціоні. Ці вимоги повинні бути жорстко виконані, в іншому випадку Дилери будуть переведені в іншу групу. Цій групі надаватиметься можливість інвестувати майже всі грошові кошти за неконкурентними заявками.
Для дилерів другої групи буде встановлений обсяг участі, правила участі та принципи роботи на ринку такі ж, як на справжній момент.
Дилери третьої групи не матиме жодних зобов'язань щодо участі в аукціоні, але будуть ущемлені в правах на вторинному ринку. Вони зможуть виставляти заявки тільки за поточними цінами.
Через деякий час друга категорія буде ліквідована і розподілена між першою і третьою. Перша група буде мати право укладати угоди зі своїми клієнтами на позабіржовому ринку, обслуговувати нерезидентів, укладати угоди «репо» з Центральним Банком. Замість на цю групу доларів будуть накладені зобов'язання витримувати двосторонні котирування з певним спредом і проводити хеджування (страхування ризиків на ринку) для іноземних інвесторів.
При цьому кожному дилеру присвоюється унікальний код, який вказується у всіх операційних, реєстраційних та облікових документах, пов'язаних з операціями даного дилера від свого імені і за свій рахунок. Код Дилера складається з десятизначних розрядів:
х0х1х2х3х4х5х6х7х8х9, (2)
де х0 - вказує код ринку;
Х1х2х3х4 - вказують номер Дилера, присвоєний йому Банком Росії;
Х5х6х7х8х9 - завжди рівні 00000

Таблиця № 1.
Права і обов'язки різних груп дилерів на ринку ГКО-ОФЗ
Група Обов'язки Права Можливі пільги
I («первинні» дилери) Виставляти на аукціоні заявки в обсязі не менше 1% емісії; викуповувати на аукціонах протягом дії договору не

Сторінки: 1 2 3 4 5 6 7 8 9
загрузка...
ur.co.ua

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар