загрузка...

трусы женские
загрузка...
Реферати » Реферати з економіки » Ф'ючерсні операції товарних бірж в Росії

Ф'ючерсні операції товарних бірж в Росії

Ф'ючерсні операції товарних бірж в Росії

Реферат студентки гр.ВН3-1 Туратбековой Д.К.

Кафедра Менеджмент

Москва, 1997

Вступ.

Ось уже два десятиліття в країнах Заходу строковий ринок, і зокрема ринок ф'ючерсів, виступає як повноправний елемент фінансового ринку. В Росії ця сфера діяльності ще відносно молода і знаходиться лише в стадії розвитку, в той час як в індустріальних країнах строкові угоди вже давно є фінансовим інструментом, широко застосовуваним для страхування від ринкового ризику і не виключає при цьому можливості одержання прибутку.

Відповідно до закону РФ від 20.02.92г. "Про товарні біржі і біржової торгівлі" ф'ючерсними називають угоди, пов'язані з взаємною передачею прав і обов'язків щодо стандартних контрактів на поставку біржового товару (1). При цьому такі угоди на відміну від угод на реальний товар не передбачають зобов'язання сторін поставити або прийняти реальний товар (у термін, обумовлений контрактом), а припускають купівлю і продаж прав на товар (паперові угоди) (8, стор.5).

Нині ф'ючерсні біржі переважають і діють практично в усіх країнах Заходу. Вони дозволяють швидше реалізовувати товар, зменшувати ризик втрат від несприятливих змін цін, прискорювати повернення авансованого капіталу в грошовій формі в кількості, максимально близькому спочатку авансованого капіталу, плюс відповідний прибуток. (3, стор.28)

Крім того ф'ючерсна торгівля дозволяє прискорювати повернення авансованого капіталу в грошовій формі в кількості, максимально близькому спочатку авансованого капіталу плюс відповідна прибуток. При цьому відбувається своєрідний поділ функцій між банком і біржею: банк кредитує тільки ту частину товарної вартості, яка, на його думку, буде відшкодована незалежно від кон'юнктурних коливань, а ф'ючерсна біржа покриває різницю між банківським кредитом і ціною реалізації товару. Ф'ючерсна торгівля забезпечує економію резервних засобів, які підприємець тримає на випадок несприятливої ??кон'юнктури.

Наявність вітчизняного ф'ючерсного ринку дозволить:

1) Зміцнити прямі зв'язки між виробниками і споживачами біржової продукції за рахунок надання їм можливості застрахувати себе від зміни рівня цін.

2) Значно спростити процес раелизации товару за рахунок впровадження системи обігу складських зобов'язань (варантів) - товаророзпорядчих документів, що дають право його власнику отримати товар прямо зі складу.

3) Надати операціях, що здійснюються на біржі, масовий характер за рахунок організації біржової торгівлі зобов'язаннями перед розрахунковою палатою прийняти або поставити стандартну партію товару у вигляді передачі складських свідоцтв (варантів).

4) гарантувати виконання будь-якої угоди, яку здійснюють на біржі.

5) забезпечити збалансованість між попитом і пропозицією за рахунок створення при розрахунковій палаті гарантійного фонду та внесення кожним учасником біржової торгівлі гарантійних внесків в розрахункову палату.

6) значно збільшити швидкість обороту грошових коштів.

7) різко скоротити витрати обігу.

8) надавати банками та іншими кредитними установами, які є членами розрахункової палати, своїм клієнтам новий вид послуг - вчинення онкольних угод (до-запитання).

1. Історія виникнення світових і російських ф'ючерсних бірж

Історія сучасної ф'ючерсної біржової торгівлі почалася на Середньому Заході США на початку 1800-х років, і була тісно пов'язана з розвитком комерційної діяльності в Чикаго і торгівлею зерном на Середньому Заході. У певний час року продукція сільського господарства (м'ясо і зерно) значно перевищували поточні потреби переробників м'яса і борошномелів, що приводило до максимального зниження цін. У той час як у неврожайні роки ціни різко злітали вгору, і городяни зазнавали труднощів з продовольством. Транспортні проблеми ще більше збільшували проблему. Тоді в зв'язку з важкими умовами транспортування і збуту фермери і торговці почали практикувати контракти з наступний поставкою товарів. Вперше завчасні, попередні контракти на поставку кукурудзи були укладені купцями-річковиками, які отримували зерно від фермерів пізньої осені або на початку зими, але повинні були зберігати його доти, поки кукурудза досить висохне для навантаження на судно, а ріка чи канал звільняться від льоду. Для зменшення ризику від падіння цін під час зимового зберігання, ці торговці відправлялися в Чикаго і там укладали контракти з переробниками на постачання їм зерна навесні. Так вони гарантували собі покупців і ціни на зерно. Вперше такий контракт був зареєстровано 13 березня 1851г на 3000 бушелів (близько 75 тонн) кукурудзи з постачанням в червні за ціною за 1 бушель нижче на 1 цент, ніж на 13 березня. Поступово зернова торгівля розширювалася, і в 1842 році було організовано центральне ринкове установа - Чиказька товарна біржа (ЧТБ). У 1865 році ЧТБ зробила крок до формалізації торгівлі зерном за допомогою розробки стандартних, типових угод, названих ф'ючерсними контрактами. Ці заочні контракти на противагу завчасним стандартизовані за якістю, кількістю, термінам і місцям поставки товару, по якому здійснена операція.

У тому ж році була введена в дію система гарантійних внесків на випадок невиконання покупцями і продавцями своїх контрактів. За цією системою учасники угод повинні робити грошові вклади в фонд біржі або вносити плату представнику біржі. Ці основоположні принципи ф'ючерсної торгівлі залишаються в силі і в даний час.

З утворенням нових товарних бірж в кінці XIX - початку XX століття контрактна ф'ючерсна торгівля стала розростатися. Поступово розширилася номенклатура і розмаїтість ф'ючерсних контрактів. Почала розвиватися аналогічна торгівля дорогоцінними металами, промисловими товарами, продукцією обробної, харчової та переробної промисловості, а також товарами, непридатними для тривалого зберігання.

Ф'ючерсна біржова торгівля - один з найбільш динамічно розвиваються секторів капіталістичного господарства. Особливо швидкими темпами вона розвивалася в післявоєнний період, що відбилося на збільшенні числа біржових товарів, виникненні нових ф'ючерсних бірж.

У Росії перша товарна біржа була заснована Петром I в 1703 році і відкрита в Петербурзі.

Порівняно із західними російські біржі мали ряд відмінностей. По-перше, низький рівень біржової техніки. По-друге, біржі найчастіше брали на себе функцію представництва інтересів купецтва, в той час, як жодна із західних бірж не виконувала цієї функції, оскільки таке представництво здійснювалося там через торговельні палати, створені в результаті тривалої політичної та економічної боротьби підприємців за свої цілі . По-третє, повсякденне ставлення до бірж в Росії завжди було неоднозначним. Часто переважала думка, що порядній людині на біржі робити нічого.

У 1911 р за даними Міністерства торгівлі та промисловості в Росії налічувалося 87 бірж, більшість з них складали товарні біржі, на яких домінували угоди купівлі-продажу сільгосппродуктів, сировини і т.д.

Після 1917 року всі біржі були закриті, але липні - грудні 1921 г. (перші роки непу) відбулося відродження. Проте ефективність їх била низькою, про що свідчить їх біржовий оборот: в період з 1921 по 1922 рр. з 31 обстеженої біржі лише 6 мали середньомісячний оборот, перевищує 100 тис. довоєнних рублів, у 22 бірж обороти не досягали 50 тис. руб., а у 11 бірж - 10 тис.руб. У біржовому обороті знаходилися в основному ті ж товари, що і до війни, - продовольство і фураж. Текстиль, сировина, металеві і шкіряні вироби, паливо були представлені на біржах незначно. Однак поступово біржова торгівля стала загасати і в кінці 20-х років радянські біржі були ліквідовані.

Нове життя вітчизняних товарних бірж, почалася 1991 році. А в червні 1992 року керівники 4-х московських товарних бірж - МТБ, РТСБ, МБЦМ і біржі металів - підписали меморандум про межбіржевие співробітництві по створенню контрактного ринку.

2. Організація ф'ючерсної торгівлі

Ф'ючерсні угоди укладаються на певне число контрактів, а не на кількість товару (кількість товару визначається числом ув'язнених контрактів) і тільки на один стандартний вид товару, встановлений даної біржею. Це так званий базисний сорт. Іноді, крім базисного сорту, біржа встановлює ще кілька сортів, які можуть заміняти базисний сорт. Розрахунок при цьому проводиться на основі котирування базисного сорту зі знижкою (дисконтом) але встановленим нормам за товар більш низького сорту н з надбавкою (премією) за товар більш високого сорту (у біржовій торгівлі бавовною знижки позначаються терміном "оффс", а надбавки - "онс "). Продавцю надається право вибору сорту товару, пропонованого до постачання (в межах допустимого за загальними умовами).

Інфраструктура ф'ючерсного ринку складається з трьох частин.

1. Біржі - місця для торгівлі. Біржа - це некомерційна організація, основна мета діяльності якої - організація та координація роботи всіх підрозділів, що забезпечують функціонування ф'ючерсного ринку (розрахункової палати біржових складів, членів біржі і розрахункової палати, незалежних центрів аналізу якості біржового товару та інших).

2. Розрахункової палати, яка є центральною ланкою біржової інфраструктури. Вона є органом, що гарантує виконання зобов'язань за біржовими контрактами (ф'ючерсах) і здійснює розрахунки між учасниками біржової торгівлі. Тому при розрахунках боку угод беруть зобов'язання саме перед розрахункової палатою. Розрахункова палата організовує всі розрахунки за операціями з ф'ючерсними (біржовими) контрактами і здійснює функцію оперативного регулювання біржової торгівлі, мета якого - забезпечення збалансованості ф'ючерсного ринку. Крім того, у функцію розрахункової палати входить контроль за постачанням товарів (контролюється передача варантів). Але залученням вкладів і видачею кредитів розрахункова палата не займається.

3. Системи біржових складів, що становлять окремі абсолютно незалежні від біржі юридичні особи, зареєстровані на біржі і включені до списку офіційних біржових складів. Такі склади здійснюють зберігання товарів, що надходять в якості виконання зобов'язань за ф'ючерсними контрактами, в строгому

Сторінки: 1 2 3 4 5
загрузка...

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар