Реферати » Реферати з економіки » Ф'ючерсні операції товарних бірж в Росії

Ф'ючерсні операції товарних бірж в Росії

цін різних сортів товару. Висока ліквідність і багаторазова перепродаж біржового товару припускають його уніфікацію, однорідність. Тим часом абсолютно однорідних товарів не буває, кожен товар розрізняється десятками сортів. Біржові правила передбачають: контракти фіксують лише базовий сорт товару, і тільки його ціна котирується і публікується. Однак, крім базового сорту, для виконання контрактів можуть використовуватися і інші сорти, допущені біржовими правилами, причому поставка товарів більш високих сортів (у порівнянні з базовим) веде в безспірному порядку до надбавок до ціни базового сорту, а більш низьких сортів - до цінових знижкам . Механізм визначення надбавок до ціни і знижок з неї встановлюється біржовими правилами - він фіксує розбіжності цін різних сортів на небіржовими ринку на певну дату. Таким чином, якщо біржові котирування роблять стабілізуючий вплив на загальний тренд динаміки цін, то ціни вільного ринку, поточні попит і пропозиція на цьому ринку на товари конкретної якості і конкретного виробничого призначення впливають на структуру біржових цін. Тісна взаємодія цін біржового та небіржового ринків надає стійкість всієї системи ринкового ціноутворення. (10, стор.10)

Також біржі сприяють стабілізації грошового обігу та полегшення кредиту. Біржа збільшує ємність грошового обігу. Біржа є також однією з найважливіших сфер додатка позичкового капіталу, оскільки вона надає надійне забезпечення позичок (товари та цінні папери) і зводить ризик до мінімуму.

7. Ф'ючерсний товарний ринок в сучасній Росії. Проблеми та перспективи розвитку.

Формування перших біржових ринків в Америці і в Європі було поступовим. Спочатку склався реальний товарний ринок, потім ф'ючерсний, контракти якого виконувалися через обумовлений термін. Потім з'явився фінансовий і нарешті ф'ючерсний ринок. (11) У Росії ф'ючерсний ринок існує лише три-чотири роки. Причому за оціночними даними в кінці 1991 р. налічувалося близько 500 бірж з яких 60% - в Москві. Тепер в Комісії з товарних бірж офіційно зареєстровано трохи більше 70 по всій території Росії. Спочатку ф'ючерсні контракти укладалися на американський долар і німецьку марку, оскільки при нестабільній економіці гра на коливаннях валют була найбільш прибутковим видом фінансових операцій. Потім робилися спроби запустити терміновий товарний ринок. зокрема, на Російській біржі були ф'ючерси на скандій, а на МТБ - на цукор. (12) Але нічого не вийшло. Сталося це через те, що не було враховано той факт, що біржа не тільки повинна надавати сервіс, але і виступати гарантом по виконанню зобов'язань. Причому гарантом може бути й інший фінансовий інститут, але знайти його зобов'язана біржа. Однак з гарантіями якраз і виникли проблеми. Це й не дивно, адже біржі не мають зараз фінансових можливостей для формування і змісту достатніх страхових товарних запасів, здатних бути надійною гарантією виконання біржових ф'ючерсних угод, не забезпечені складськими приміщеннями та іншої необхідної інфраструктурою, Вирішення цих питань через формування на договірній основі мережі постачальників-гарантів з числа комерційних структур нс дає тих гарантій надійності, які потрібні на етапі створення даного ринку. (13) Крім того, серйозна проблема полягає в стандартизації умов купівлі-продажу. (11) Проаналізувавши колишні помилки експерти Російської біржі запропонували нову технологію торгів. В її основі лежать гарантії виконання ф'ючерсних контрактів державою в особі Держкомрезерву, з якими укладаються договори запозичення продукції, відповідної за якістю, упаковки і маркування вимогам чинного стандарту.

Як основні базисних продуктів для котирування на ф'ючерсному ринку запропоновані нафтопродукти, лісотехнічна продукція і цукор. Особливо перспективними обіцяють бути ф'ючерси на цукор. Щоб застрахуватися від втрат, члени Розрахункової цукрової палати Російської біржі (РТСБ) (куди входять такі фірми, як "Алфо-Еко", "Менатеп-Імпекс", Сибірська цукрова компанія, АТ "Росштерн", Торговий дім "Разгуляй", "Продексімпорт ", компанія" Цукор "і кондитерська фабрика" Бабаєвська ") вирішили взяти участь в організації ф'ючерсного ринку, що дозволить сподіватися, що нова спроба запуску товарного ф'ючерса буде набагато успішніше попередніх. (12)

Російські біржі почали виходити на якісно новий рівень організації торгівлі. Сьогодні їх діяльність багато в чому орієнтується не на організацію товароруху і відновлення господарських зв'язків, як було на початку ", а на обслуговування торгового процесу. Воно передбачає котирування цін, надання можливості учасникам біржової торгівлі застрахувати свою ціну і прибуток і угодах з реальним товаром на ф'ючерсному ринку , оперативне і точне проведення розрахунків за біржовими угодами, надання гарантій виконання угод учасниками біржової торгівлі.

Необхідно все ж визнати, що, незважаючи на молодість і багато виникають проблеми, російські біржі досягли певних результатів. Спостерігається еволюційне розвиток біржової діяльності від угод за готівковий товар до форвардних операціях (наприклад, оборот Самарської біржі за форвардними контрактами на пшеницю за 1995 рік склав 7.7 млрд рублів), через них до ф'ючерсних контрактів (загальна вартість угод з ф'ючерсними контрактами на свинець, алюміній і його сплави , мідь і нікель на Московській біржі кольорових металів за той же період перевищила 724 300 000 000 рублів).

Однак при всіх позитивних моментах у розвитку та вдосконаленні біржової торгівлі є ряд проблем, вирішити які товарні біржі самостійно не можуть, незважаючи на високий ступінь самоврядування та саморегулювання.

Виникає природне питання про необхідність створення законодавчої бази для таких економічних явищ, як ф'ючерсна й опціонна торгівля, оскільки єдина згадка про дані видах біржової торгівлі має місце тільки в Законі Російської Федерації "Про товарні біржі і біржової торгівлі ", прийнятому ще в 1992 році. В даний час деякі його положення стали серйозною перешкодою для біржового ф'ючерсного ринку. Зокрема, це стосується заборони на фундація і членство на біржі банків, кредитних установ, страхових, інвестиційних компаній та фондів. Дане обмеження планується зняти при внесенні в зазначений Закон змін, розробка яких ведеться Комісією з товарних бірж.

Крім того, потенційні учасники ф'ючерсної торгівлі - безпосередні виробники і споживачі сировинних ресурсів, а також банки та кредитні установи не мають у своєму розпорядженні достатньою інформацією про цілі і правилах ф'ючерсної біржової торгівлі, а також про можливості, які надає їм ф'ючерсний ринок. Відсутність правової бази, чітких "правил гри" і якого державного регулювання на ф'ючерсному ринку, а також недооцінка необхідності його розвитку призвели до того, що він виглядає своєрідним білою плямою в економіці.

Для зміни ситуації Державним комітетом Російської Федерації з антимонопольної політики і підтримці нових економічних структур (ГКАП РФ) був розроблений проект постанови Уряду Російської федерації "Про розвиток ф'ючерсних ринків". Суть проекту полягає підтримці державою ф'ючерсної торгівлі на товарних біржах, яка дозволить створити ринкові механізми ціноутворення на найважливіші сировинні ресурси і регулятивного впливу держави на товарні ринки. Розвиток ф'ючерсних ринків підвищить привабливість кредитування комерційними банками відповідних галузей промисловості, розширить спектр послуг, що надаються банками, дасть можливість учасникам біржової торгівлі застрахуватися від несприятливої ??зміни кон'юнктури цін.

Одним з головних завдань розробленого проекту постанови є надання допомоги товарним біржам у розвитку ф'ючерсної торгівлі. Для цих цілей пропонується надати Роскомрезерву право виступати в якості гаранта виконання біржових ф'ючерсних контрактів на, договірній основі. Створення страхових запасів для забезпечення ф'ючерсної торгівлі за рахунок державних матеріальних резервів дозволить вирішити проблему страхування учасників біржової ф'ючерсної торгівлі. При цьому держрезерв фактично не витрачається, а продукція тимчасово запозичується на підставі контрактів (договорів), укладених відповідним органом управління державним резервом з одержувачами, оскільки передбачається механізм обов'язкового відновлення товарів за рахунок бірж. Додаткових коштів з бюджету на ці цілі не потрібно. Навпаки, державні резерви опосередковано стають капіталом, який бере участь в комерційному обороті і приносить в бюджет країни додаткові кошти у вигляді податків.

Введення пропонованого механізму дозволить скоротити витрати бюджету на фінансування закупівель матеріальних ресурсів в держрезерв для цілей його поновлення, так як оновлення запасів буде відбуватися природним чином у міру випуску матеріальних ресурсів з держрезерву і подальшого повернення.

В цілому здійснення цих заходів повинне буде привести до стабілізації цін на основних сировинних ринках і визначення ролі держави у їх формуванні та регулюванні замість втрачених раніше функцій.

Перспектива розвитку ф'ючерсного ринку припускає створення нової форми договірних відносин у вигляді переуступає складської розписки - товарного сертифіката, що є універсальним інструментом для виконання ф'ючерсних угод і здатного виконувати функції, що полегшують ведення взаєморозрахунків учасників ф'ючерсної торгівлі. Зокрема, він може служити звичайної складської розпискою, що дозволяє її власнику отримати товар вчасно, засобом виконання поставки за ф'ючерсними контрактами як документ, що дає право отримати товар, а також виконувати функції заставного кошти у біржовій торгівлі ф'ючерсними контрактами для забезпечення їх виконання і служити підставою для видачі банківського кредиту. Такий вид кредитування особливо привабливий, тому що у разі непогашення кредиту банк стає власником продукції, що надається складської розпискою. Крім того, кредит під заставу переуступає складської розписки може бути виданий будь-якому власникові даного товару (не тільки виробнику), що прискорює оборот грошових коштів. Створення ж страхових запасів реального товару дозволяє підвищити надійність операцій на ф'ючерсному ринку та залучити комерційні банки безпосередньо до гри на біржі. У цьому зв'язку в проекті постанови пропонується у тримісячний термін розробити і представити для затвердження в Уряд Російської Федерації відповідне Положення про переуступає складські розписки (товарних сертифікатах).

Особлива роль у проекті відводиться Комісії з товарних бірж при

Сторінки: 1 2 3 4 5

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар