Реферати » Реферати з економіки » Роль держави в економіці

Роль держави в економіці

активності і напрямом вивільнених коштів на фінансовий ринок. Особливістю цього розміщення можна вважати триразове перевищення початкового попиту над обсягом емісії.

Серія Б ОКО також знаменна тим, що спостерігалися рекордні значення дохідності цих цінних паперів. У перші два тижні реальна прибутковість до аукціону перебувала в області позитивних значень, причому на перших торгах прибутковість перевищила 1500%. Потім прибутковість до аукціону перейшла в негативну область і перебувала там до погашення. Наближатися до нульового значення прибутковість стала лише наприкінці терміну обігу ОКО.
Практично протягом усього терміну обігу продаж, ОКО серії Б була не вигідна з точки зору реальної дохідності до аукціону. Максимальні збитки отримали ті, хто купив ОКО на перших же торгах, потім прибутковість до погашення наблизилася до нульового значення і приблизно через півтора місяці після розміщення перейшла в область позитивних значень, але лише наприкінці терміну обігу перевищила значення прибутковості в 40% річних.

Найбільш високі обороти торгів спостерігалися тоді, коли дохідність облігацій була максимальною (див. Діаграму). Мінімальні обороти по ОКО серії Б припадали на середину часу звернення, що можна пояснити порівняно невисокою прибутковістю, а також операціями з
ОКО інших серій.

Зі сказаного вище можна зробити висновок, що протягом усього терміну обігу ОКО серії Б була низька активність інвесторів. Не відбувалося масштабних короткострокових спекуляцій, цінні папери купувалися з метою інвестування в них вільних коштів на тривалий проміжок часу.

СЕРІЯ Д

На первинному аукціоні облігацій серії Д було розміщено приблизно 92
% від обсягу емісії, що може свідчити про досить високий інтересі інвесторів до цих цінних паперів, а також вже згаданим раніше сезонним вивільненням коштів фінансових структур.

Динаміка прибутковості облігації цієї серії практично повторює раннє виденную картину: висока прибутковість до аукціону на перших торгах сусідить з найбільшими втратами тих, хто купує облігації з надією погасити їх в строк, в цей же час знову спостерігаються максимальні обороти на торгах. Пояснити це можна лише тим, що ті, хто не встиг або не зміг придбати достатню кількість облігацій при первинному розміщенні, прагнуть зробити це на перших же торгах, приносячи продавьцов надприбутки і отримуючи при цьому максимальні втрати для себе. Однак необхідно зауважити, що ці втрати умовні, оскільки інвестор міг би втратити набагато більше, не вкладаючи кошти нікуди і також необхідно враховувати, що знижується рівень інфляції неминуче знижує і втрати або підвищує прибутковість. Далі протягом трьох-п'яти тижнів триває "мертвий сезон", коли дохідності нульові або негативні, а обороти на торгах мінімальні, потім трохи підвищується прибутковість до погашення і торговельні обороти знову виростають.
Особливістю серії Д є те, що в другу половину строку звернення
ОКО їх прибутковість до погашення, хоча і незначно, але все-таки була вище нуля, що можна пояснити дедалі нижчій інфляцією.

ОКО і
ДКО

Важливим параметром в аналізі ринку ОКО є порівняння його з ринком ДКО, який вбирає в себе левову частку оборотів , що відбуваються на фінансовому ринку Росії. ДКО, дохідність Державних короткострокових облігацій є свого роду еталоном для решти частини фінансового ринку. Прибутковість ДКО розраховується виходячи з щоденних звітів, що публікуються в газеті "Коммерсант - Daily" за серіями, близьким за термінами погашення до знаходяться в обороті серіям ОКО.

На самому початку функціонування ринку ОКО прибутковості ОКО і ДКО були приблизно порівнянні і навіть прибутковість ОКО перевищувала прибутковість ДКО, але з третьої декади червня основним напрямом політики Мінфіну і Центробанку стало підвищення дохідності ДКО допомогою дорозміщення залишків облігацій від аукціону. В результаті різниця між прибутковістю до погашення ОКО і ДКО стала досить значною (від 5 до 25%). На початку ж банківської кризи і, як наслідок цього масового скидання банками боржниками ДКО, дохідність ГКО в другій половині серпня стала відчутно підвищуватися і розрив в прибутковості став ще вище.

Слід зауважити, що динаміка прибутковості ОКО і ДКО дуже нагадують один одного, з чого неминуче випливає висновок про відчутний вплив процесів, що відбуваються на ринку ДКО на ринок ОКО. Крім того, з результатів торгів по ГКО видно, що вони несуть у собі значний спекулятивний потенціал, так як значні короткострокові цінові коливання. На ринку ОКО ситуація набагато стабільніша.

Незважаючи на досить значні різниці в цінах на користь ДКО, інвестор не йде з ринку ОКО з наступних причин:
- для регіонального інвестора вихід прямий на ринок державних зобов'язань технічно утруднений,
- дилери працюють з великими сумами і дрібний інвестор не може тут вклинитися.
Унаслідок цих причин ринок регіональних цінних паперів і має непогані перспективи.
Відсудити можна зробити висновок, що в 1997 році довіра населення до держави було на багато вище, ніж на сьогоднішній день. Внаслідок цього ми й наводимо порівняльний аналіз ОКО з ДКО, беручи ДКО як еталон для іншої частини фінансового ринку. На даний момент довіру до будь-яких облігаціях позики держави залишається мінімальним. Всі інвестори пам'ятають обвал ДКО в серпні
1998 року. Тому державі в цьому середовищі потрібному робити спроби для зміцнення довіри потенційних інвесторів та населення до себе.

Висновок.
В умовах тоталітарного державного управління, по суті, паралізується ринкова система, і ліквідуються і найважливіші ланки: товарні, фондові та валютні біржі та ін. Замість них створюються помилкові подібності ринкових зв'язків. Наприклад, замість ринку засобів виробництва організується наказовомусистема матеріально-технічного постачання.
Започаткований в нашій країні перехід до ринку припускає відтворити в повному обсязі всі ринкові відносини з притаманними їм регуляторами економіки. При цьому держава за допомогою економічних методів покликане надавати регулюючий вплив на сам ринок в інтересах усього населення.
Парадоксом перехідної економіки є те, що можливості держави впливати на господарські процеси в цей період зменшуються (в силу лібералізації, приватизації та ін.), А потреба в державному втручанні зберігається на високому рівні і навіть зростає в зв'язку із загальним кризовим станом економіки і особливо низки його секторів
(соціальна сфера і важко адаптуються до ринку галузі).
Державне регулювання економіки ставить своєю головною метою дотримання інтересів держави, суспільства в цілому, соціально незахищених верств населення. Це необхідно для того, щоб в умовах економічної свободи вони не були придушені, ущемлені і устремліннями та інтересами окремих регіонів, соціальних груп, галузей, монополій, підприємців, приватних осіб.
Держава завжди виступало особливим економічним суб'єктом, так чи інакше, беручи участь в економічному житті суспільства. Оцінка міри і наслідків такої участі була і залишається гостро дискусійним питанням економічної науки.
У роботі був расмотрю питання як у провідних країнах з ринковою економікою государстово регулює економіку. Для цього були взяті дві країни США і
Франція. Також в роботі була розглянута проблема впливу держави на фондовий ринок Росії, на прикладі ОКО і ДКО.

СПИСОК виносок.

Стор. 11: IMF Survey, 1996, February 19, p.68 стр. 11: The Economist, 1997, September 20, p. 11 стор. 11: Budget of the US Government. Fiscal Year 1998. Wash., GPO, 1997, p. 42 - 49 стор. 11: Питання економіки, 1997, №7, с. 7 стор. 12: Ibid., P. 189 стор. 12: Так, в рекомендаціях проведеної в квітні 1997р. Радою Федерації
(за участю Інституту Економіки РАН) науково - практичної конференції
«Роль держави у становленні та регулюванні ринкової економіки» вказувалося на необхідність «сконцентрувати зусилля на створенні системи індикативного планування та прогнозування економіки » , (РЕЖ. - 1997. -
№4. - с. 11 - 12). стр. 22: Комерсант, №36, 1998 г.

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ

Борисов Є. Ф., Волков Ф. М. «Основи економічної теорії» . - М .: вид.
«Вища школа» , 1993.

Липшиц І. В. «Введення в економіку і бізнес (економіка для економістів)» . -
М .: вид. «Віта-прес» , 1997.

Макконел К. Р., Брю С. Л. "Економікс". - М .: вид. «Республіка» , 1992. 1 том.

Макконел К. Р., Брю С. Л. "Економікс". - М .: вид. «Республіка» , 1992. 2 том.

Мамедов О. Ю. «Сучасна економіка» . - Ростов-на-Дону: изд. «Фенікс» ,
1996.

Райзберг Б. А. «Ринкова екононіка» . - ТОО Редакція журналу «Ділове життя» . - М., 1993.

Рузавин Г. І. «Основи ринкової економіки» . - М .: вид. «ЮНИТИ» , 1996.

Платонов В. С. «Введення в бізнес. Основи ринкової економіки » . Ростов н / Д .: вид. «Фенікс» , 1997р.

Самуельсон П. "Економіка". Севастополь: вид. «Ахтіар» , 1995р.

А. Пороховський «Економічно ефективна держава: американський досвід» //
ВЕ. - 1998р. - №3. - С. 81-89

А. Евграшін «З практики французького індикативного планування» // РЕЖ. -
1998р. - №2. - С. 84-87

В. Кириченко «Посилення держрегулювання: Поглиблення або призупинення реформаційних перетворень?» // РЕЖ. - 1999р. - №2. - С. 3-13

С. Меньшиков «Погляд на реформи і регулювання економіки» // ВЕ. - 1997р.
- №6. - С. 23-35

«Держава в мінливому світі (Всесвітній банк. Звіт про світовий розвиток)»
// ВЕ. - 1997р. - №7. - С. 4 35

А. Ілларіонов «Критерії економічної безпеки» // ВЕ. - 1998р. - №10.
-

Сторінки: 1 2 3 4 5 6 7 8

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар