Реферати » Реферати з економіки » Грошово-кредитна політика, її ефективність

Грошово-кредитна політика, її ефективність

строком до 7 календарних днів .
Однак у зв'язку з відсутністю в січні-вересні 1999 року потреби у банків в отриманні ломбардних кредитів аукціони були визнані не відбулися.

За січень-вересень 1999 року були надані внутредневние кредити були надані 24 банкам на суму 21,7 млрд.руб, кредити овернайт-25 банкам на суму 1,5 млрд. Руб.

З метою недопущення затримок у розрахунках 20 банків тримають в заставі у
Центрального банку Россйской Федерації цінні папери на суму близько 4 млрд.руб.

Серед інструментів монетарного регулювання в країнах з розвиненою змішаною економікою облікова ставка є другим за значенням інструментом після операцій на відкритому ринку. А в деяких країнах саме облікова політика є основною складовою набору грошово-кредитних методів. Важливо проаналізувати, як же взаємодіють операції на відкритому ринку і облікова політика, формуючи єдину стратегію і тактику монетарного регулювання.

У разі, коли Центральний банк намагається скоротити грошову пропозицію шляхом продажів державних облігацій на відкритому ринку, при незмінній офіційної процентної ставкою обсяги облікових операцій різко зростуть. У ці періоди облікові операції діятимуть в протилежному напрямку, ніж операції на відкритому ринку, а не посилювати останні. Механізм обліку в цьому випадку відіграє роль своєрідного запобіжного клапана. Тому необхідно координувати дії на відкритому ринку з облікової політикою, що зараз і реалізується при здійсненні монетарного регулювання.

При продажу державних облігацій на відкритому ринку в цілях зменшення сукупної грошової маси Центральний банк встановлює високу облікову ставку. При реалізації експансіоністської розширювальної політики грошові влади знижують процент за облік і рефінансування. Це збільшує ефективність операцій на відкритому ринку.

Чому ж облікова політика поступається за значенням операціям на відкритому ринку серед інструментів грошово-кредитного регулювання?

По-перше, Центральний банк не в змозі за допомогою зміни облікової ставки реалізовувати завдання грошово-кредитного регулювання в повній мірі. Якщо маніпулювання сукупними резервами банківської системи за допомогою операцій на відкритому ринку та зміни норми обов'язкових резервів здійснюється за ініціативою Центрального банку, то використання централізованих кредитів залежить від потреб банків другого рівня і вибору ними способу їх задоволення. Центральний банк не може нав'язати комерційним банкам більше обліку. Він може лише заохочувати комерційні банки до збільшення обсягу залучених централізованих кредитів за допомогою зменшення процентних ставок рефінансування і ре, або обмежувати такого роду запозичення шляхом підвищення ставок. Однак не можна забувати, що Центральні банки володіють все-таки одним дуже сильним засобом впливу в цій галузі - правом вето, відмови в наданні кредиту.

1.2.3. Перегляд резервних вимог.

Цей метод кредитного регулювання являє собою зберігання частини резервів комерційних банкв в центральному банку. Сума зберігання коштів на спеціальних рахунках встановлюється у певному процентному співвідношенні від величини депозитів банку. Центральний банк періодично змінює коефіцієнт иои норму обов'язкових резервів залежно від складиваюшійся ситуації і проведеної ним політики. Підвищення норми означає заморожування більшої ніж раніше частини ресурсів банку і призводить до погіршення ліквідності останніх, зниження їх ліквідних можливостей, а зниження норми обов'язкових резервів надає позитивний вплив на банківську ліквідність, розширює Кредити можливості банків і збільшує грошову масу.

Вперше цей метод застосували в США в 1933 році. У відмінності від операцій на відкритому ринку і облікової політики механізм грошово-кредитного регулювання зачіпає банківської системи і здатний чинити сильний вплив на фінансово-економічну систему в цілому. Збільшення резервної норми призводить до зростання необхідних резервів, які повинні тримати депозитні інститути як покриття. При цьому можливі два варіанти: або банки другого рівня понизять надлишкові резерви (коли резервна норма збільшується незначно), або їм доведеться вдаватися до надзвичайних заходів (якщо резервні вимоги збільшуються набагато). У другому випадку банкам доведеться скорочувати обсяг своїх чекових депозитів і одночасно збільшувати резерви, Для скорочення своїх поточних рахунків банки приймуть рішення наблизити терміни погашення вже виданих позичок (якщо, звичайно, така можливість передбачена умовами договору), а також будуть продавати цінні папери на відкритому ринку . Покупці використовують трансакційні депозити, щоб розплатитися з комерційними банками.
В результаті всіх цих дій скоротиться грошова маса в економіці.

Очевидно, що зменшення резервних вимог призведе до зростання здатності системи комерційних банків до кредитування, що в кінцевому рахунку призведе до збільшення грошового агрегату. Хоча зміна резервних вимог - надзвичайно потужний інструмент впливу на грошово-кредитну систему, в світовій практиці він застосовується нечасто.
Справа в тому, що навіть незначна зміна резервної норми призводить до колосального зміни обсягу грошової маси. Операції на відкритому ринку - набагато більш гнучкий метод, що дозволяє оперативно змінювати банківські сукупні резерви. Саме він нині (в передових країнах зі змішаною економікою, зрозуміло) виходить на перший план.

Є й ще причини. Резерви для банків являють собою активи, що не приносять відсотка. Перегляд резервних вимог суттєво впливає на рентабельність банків другого рівня, прибутковість банківської справи.
Значна зміна обов'язкових для виконання норм може призвести до серйозної фінансової кризи, який, безумовно, вкрай згубно відіб'ється на стані всього народного господарства. А частий перегляд резервних вимог може просто привести до хаосу: прихованню банками своїх угод, різким коливанням грошової маси, і, як наслідок, глобальній економічній кризі.

Нормативи резервних вимог встановлюються диференційовано в залежності від видів депозитів. Крім цього, Центральні банки можуть встановлювати різні резервні норми залежно від терміну діяльності банку, величини його активів, регіону, де банк здійснює основну масу своїх операцій і володіє розвиненою філіальною мережею. У деяких країнах для банків, що порушують обов'язкові вимоги, встановлюються підвищені штрафні резервні норми. Резервуванню підлягають різні компоненти грошової маси, що дозволяє Центральному банку не тільки впливати на її обсяг, а й визначати її структуру.

У зв'язку з збільшенням надлишкової ліквідності на корреспондетскіх рахунках кредитних організацій Банк Росії двічі (у березні та червні 1999р) приймав рішення про підвищення нормативу обов'язкових резервів по залучених кредитними організаціями коштами.

Так в березні 1999р Рада директорів Банку Росссіі прийняв рішення про збільшення нормативів обов'язкових резервів за залученими коштами юридичних і фізичних осіб в іноземній валюті з 5% до 7%. В цілях стимулювання залучення кредитними організаціями рублевих депозитів було прийнято рішення про збереження нормативу обов'язкових резервів за залученими коштами фізичних осіб у валюті РФ на рівні 5%.

У зв'язку з триваючим зростанням залишків коштів на корреспондетскіх рахунках кредитних організацій У Банку Росії в червні 1999р Банк Росії підвищив с7 до 8,5% нормативи обов'язкових резервів за залученими коштами юридичних осіб у валюті РФ, юридичних і фізичних осіб в іноземній валюті також був збільшений з 5 до 5,5% норматив за залученими коштами фізичних осіб у валюті РФ.

В результаті проведених Банком Росії заходів, а також у зв'язку з ростом залучених коштів (зобов'язань) кредитних організацій, що враховуються при розрахунку розміру обов'язкових резервів, що підлягають депонуванню в Банку Росії сума обов'язкових резервів збільшилася порівняно з початком року в 2,7раза, в тому числі за залученими коштами у валюті РФ-2,5раза, по прівдлеченним коштах в іноземній валюті
-2,9раза.

2. Макроекономічні результати грошово-кредитної політики.

Монетарна політика повинна, перш за все, покращувати стан економіки, змінювати її основні змінні: валовий національний продукт, інфляцію, безробіття.

В даний час механізм впливу грошово-кредитної політики на стан економіки, а також доцільність різних стратегій її реалізації становлять предмет спору між економістами. Представники кейнсіанської, монетаристської і нової класичної шкіл висувають найчастіше полярні припущення.

Кейнсіанці вважають, що ринкова економіка - внутрішньо нестійка система. Вони вважають, що капіталізм не володіє механізмом, що забезпечує макроекономічну стабільність. Постійні диспропорції між основоположними економічними параметрами викликають циклічні коливання зайнятості, цін обсягу виробництва. Тому держава, з точки зору кейнсіанців, повинна втручатися в господарське життя, здійснювати різні регулюючі заходи, зокрема проводити дискретну грошово-кредитну політику.

Монетаристи ж вважають, що, навпаки, ринкова економіка забезпечує високий ступінь макроекономічної стабільності в силу своєї гнучкості. Всі циклічні процеси викликані не слабкістю ринкових механізмів в плані підтримки стабільності, а помилковими діями державних органів.
Тому необхідно мінімізувати державний сектор, а також уникати впливу на ринкову систему за допомогою дискретної грошово-кредитної політики.

Кейнсианство і монетаризм базуються на основоположних математичних рівняннях. Кейнсіанська теорія виводить на перший план сукупні витрати та їх компоненти.

С + I + NX + G = ВНП - основне рівняння кейнсіанців, де С - споживчі витрати населення, I - інвестиції, NX - чистий експорт, G - державні витрати. Суть цього рівняння в тому, що сукупний обсяг витрат покупців дорівнює загальної вартості вироблених товарів і послуг.

Монетаризм спирається на рівняння И.Фишера: M * V = P * Q, яке частіше називають рівнянням обміну. Тут М - грошова пропозиція, V - швидкість обігу грошей в кругообігу продуктів і доходів, P - індекс цін, Q - фізичний обсяг національного виробництва. Ліва частина рівняння являє собою сукупні витрати покупців, права - сукупну виручку продавців.

Кейнсіанці вважають, що ланцюг причинно-наслідкових зв'язків між переглядом стратегічної концепції грошово-кредитної політики і зміною номінального ВНП досить велика. Застосування різноманітних монетарних інструментів викличе зміну сукупних

Сторінки: 1 2 3 4 5 6 7

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар