...

...
, 㳿 ,

, 㳿 ,


̳

.

"Գ "

| : | III |
| | , |
| | 737. |
| | .. |
| : | |
| | dz |

_________

., 2003.

ֲͲ ֲ Ҳ 1

2
I . 3
1.1 4

4

"" 5
1.2 ˳ "put" "call" 6
1.3 7
1.4 9

9

10
1.5 12

12

13

14

14
II 17
2.1 18
2.2 20
2.3 21

21

27
2.4 - 28
33


.

²Ҳ (OPTION) ,
, ²²

ֲ

. , ,
, . ,
, ,
ֲ.

, .
. . , , . .

1.

ֲͲ - "" ϻ .
ʲ Ͳ . в ,
IJͲ (.. Ʋ ,
) Բ²
ֲͲ , ˲. ֲ:
. , ֲ
; -
̲ ֲ.

1

- (call option) . ³ ( ) - . , :

. , .

. .

. ֳ , (exercise price), .

. , ,

(expiration date).

, W . 100 a Wopov W $ 50 - . Wopov $ 45 . - - Wopov . W- - : $ 50.

W ? ͳ, . ϳ , . ,
Wopov $ 50. W $ 50 . , $ 60, w $ 6000 ($ 60
100 ).
$ 5000 ($ 50 100 ). , W $ 1000 ($ 6000 -
$ 5000).

, , . 쳺 (premium), . , $ 3 . , $ 300 ($ 3 100 ) W, . Wopov, , Wopov
$ 45. , , $ 3 .

2

- (put option). ³ - . 4 :

. , ;

. ;

. , ( )

. , , .

, W . 100 XYZ W $ 30 - . XYZ $ 35 .
, , , . W, , XYZ, : $ 30 .

, Wopov, W , , . , XYZ
$ 30. W $ 30
B, . , XYZ $ 20, W $ 3000 ($ 30 100 ) , $ 2000 ($ 20 100 ). W $ 1000 ($ 3000 - $ 2000). $ 1000 XYZ a. $ 2000 W $ 3000.

2. ˳ "put" "call"

ֲ "CALL". ϲ W
ϲ "", W ³
² . ² ²
IJ. W ̲
ֲ ϲ ˲² . ֲ WOPOV
в $ 55, ֲ , , $ 7
ֲ [ ̲ $ 700 ($ 7 100 ֲ) ]. S400
($ 300 - $ 700), $ 400. , ֲ
$ 40, , , $ 0,50 .
W $ 250 ($ 300-50), $ 250.

. W ', , (, ). , Wopov $ 55, , , W WW, , 7 $ ( $ 700 ).
, , WW, W .

. -, Wopov .

, (), .
, ( ,
' )

: 1 2 3 4 5 6 7
...
ur.co.ua