загрузка...

трусы женские
загрузка...
Реферати » Реферати за біржовим справі » Основи ринку цінних паперів. Роль клірингової палати на фондовій біржі

Основи ринку цінних паперів. Роль клірингової палати на фондовій біржі

Державний комітет з вищої освіти РФ

Державна академія управління ім. Серго Орджонікідзе

Кафедра фінансового менеджменту

Курсова робота з дисципліни "Основи ринку цінних паперів"

Тема: "Роль клірингової палати на фондовій біржу "

| Виконав: | студент групи ФМ 3-1 |
| | Кажева Ю.В. |
| Перевірив: | доцент, к.е.н. Токун Л.В. |

Москва 1997

ЗМІСТ

1. Введення

3

2. Поняття клірингу.

3

2.1. Кліринг на ринку реальних товарів.

5

2.2. Кліринг ф'ючерсних операцій.

6

2.3. Типи систем клірингу.

8

2.4. Інші форми клірингу.

14

3. Клірингові палати.

17

3.1. Роль клірингових палат.

17

3.2. Функції клірингових палат:

18

3.2.1. Функції операційної частини

18 процесу клірингу;

3.2.2. Функції фінанасовой частини

22 процесу клірингу;

3.3. Клірингові корпорації.

27

4. Кліринг на російському біржовому ринку.

28

5. Висновок

29

Додаток

30

Список використаної літератури

37

1. ВСТУП

Процес клірингу дуже важливий для розвитку біржової діяльності. Що ступінь організації ринку, тим важливіше роль клірингових систем для його учасника.

Процес клірингу важливий тим, що він забезпечує не тільки розрахунки між учасниками клірингу, а й містить в собі механізм гарантії виконання зобов'язань сторін на біржовому ринку, тим самим покращує якість ринку, підвищує його ліквідність і зберігає цілісність .Клірінговая палата виступає гарантом виконання зобов'язань за угодами. Контрактні зобов'язання полягають з клірингової палатою
, а не один з одним. Це видатки укладання угод і дозволяє ринків ефективно діяти.

Процес клірингу забезпечують клірингові палати, які можуть бути організовані в структурі самої біржі або як окремі організації.
Статус клірингової палати визначається тим, які функції вона буде виконувати.

Розвиток біржової діяльності в Росії вимагає створення клірингових установ.

2. ПОНЯТТЯ КЛИРИНГА

Клірингова діяльність - діяльність з визначення взаємних зобов'язань (збір, звірка, коригування інформації по операціях з цінними паперами і підготовка бухгалтерських документів по ним) та заліку з поставок цінних паперів і розрахунків по ним.

У світовій практиці розрізняють міжбанківський кліринг, кліринг валютний і кліринг товарний.

Міжбанківський кліринг має місце практично у всякій країні з розвиненою банківською інфраструктурою і являє собою систему безготівкових розрахунків між банками, здійснюваних через єдині розрахункові центри. Взаєморозрахунки банки можуть здійснювати і без клірингової системи, відкривши кореспондентські рахунки один у одного. На практиці це може виглядати наступним чином: Банк А відкриває в банку Б кореспондентський рахунок і депонує на ньому певну суму. Банк Б за дорученням банку А може проводити розрахунки в межах цієї суми. Така система розрахунків між банками придатна лише для тих країн, потреби яких (в силу їх економіко-географічних умов) можуть задовольняти невелика кількість банків при невеликих обсягах проходять через цю систему платежах. У країнах, де існує широка банківська мережа з великими обсягами пересування капіталу між банками, розглянута вище схема стає неефективною. Зокрема, якщо банк А відкриває взаємні кореспондентські рахунки в десяти, ста банках, то обсяг коштів, які для цього потрібно іммобілізувати, зростає пропорційно числу банків-партнерів і може виявитися гальмом для всієї системи розрахунків. Практика відкриття взаємних кореспондентських рахунків існує в світі, але це, швидше, виняток із правила, чинного у сфері банківських розрахунків.

Клірингова система базується на тому, що всі банки виконують приблизно одні й ті ж функції, мають приблизно однакову організацію бухгалтерського обліку, що виражається в однотипному потоці документів.

У країнах з розвиненою банківською інфраструктурою можна виділити три основні способи організації міжбанківських розрахунків. Наприклад, у Франції та Великобританії взаємні розрахунки між банками здійснюються центральним банком країни або, як в Росії, його розрахунково-касовими центрами на місцях. У ряді країн діють кілька автоматизованих розрахункових систем, які організовані великими банками з їх філіями.
Яскравий приклад Федеративна Республіка Німеччина, де одночасно функціонують розрахункові системи Комерцбанку, Дойчебанку, Берлінербанка,
Дрезденбанка, Дойчебундесбанка та ін. Кожна розрахункова система враховує інтереси даної кредитно-фінансової організації, її функціональні цілі. В будь-яку таку систему може включитися будь-який банк, будь-яке кредитне товариство і т.п. Кожна організація, якщо вона не створює власної клірингової системи, вибирає підходящу для себе. В країні може бути кілька таких систем. Наприклад, в Сполучених Штатах
Америки їх понад тридцять. Всі регіональні клірингові системи об'єднуються двома загальнонаціональними:
- федеральної (Fedwire)
- для внутрішніх платежів і міжнародного (CHIPS).

Найбільш поширені на Заході, особливо в невеликих країнах
(Австрії, Швейцарії, Угорщини та ін.) Так звані GIRO - системи. Вони створюються комерційними банками зазвичай у формі акціонерного товариства відкритого типу шляхом об'єднання технічних засобів, технологій, організаційних заходів і, головне, фінансових ресурсів. Системи забезпечують
GIRO - розрахунки між учасниками і акумулюють кошти для цих розрахунків. Центральний банк країни є, як правило, одним з засновників клірингової системи.

Кліринг валютний застосовується при міждержавних розрахунках на основі угоди урядів цих держав. Відносини сторін будуються на взаємній заліку зустрічних вимог і зобов'язань, що витікає з вартісного рівності товарних постачання і надання послуг. Валютний кліринг включає набір обов'язкових елементів, таких як: систему клірингових рахунків, обсяг клірингу (всі платежі по товарообігу або тільки частина їх підлягає обліку), валюту клірингу, обсяг технічного кредиту
(гранично допустиме сальдо заборгованості однієї сторони іншій, розраховується як відсоток від обороту або у вигляді абсолютної величини), систему вирівнювання платежів, схему остаточного вирівнювання сальдо після закінчення дії міжурядової угоди.

Під товарним клірингом розуміють систему розрахунків між учасниками біржового ринку, що включає як організацію заліку їх вимог і зобов'язань один до одного в тій чи іншій формі, так і організацію безпосередньо самих розрахунків між німі.В даній системі присутній третя сторона по кожній є угоді, а саме Клірингова
(розрахункова) палата, забезпечує її життєдіяльність.

Визначення того, що повинні отримати і що поставити / виплатити в день виконання сторони угоди є завданням системи клірингу. Розрахунки зобов'язань сторін, які становлять сутність процесу клірингу, дозволяють точно і ефективно здійснювати обмін фінансових інструментів.

Кліринг на біржовому ринку має специфіку, пов'язану з типом самої біржі і проведеними на ній операціями. Поряд з існували товарними і фондовими біржами, з'явилися ф'ючерсні біржі, на яких ведеться торгівля фінансовими інструментами і охоплює як фондові, так і товарні ринки.

З цієї точки зору підхід до організації систем клірингу на ринках реальних товарів і цінних паперів, і ринку ф'ючерсних операцій має певні відмінності і, в той же час, однакову сутність.

2.1. КЛІРИНГ НА РИНКУ РЕАЛЬНИХ ТОВАРІВ

Угоди біржі реальних товарів, в переважній більшості, носять чисто торговий характер, тобто за кожною покупкою і продажем стоїть реальна потреба у товарі чи сам товар. На ф'ючерсних біржах всі угоди носять переважно спекулятивний характер або здійснюються з метою страхування від цінових ризиків. Відповідно методи організації торгівлі на цих біржах різняться, отже, різні застосовувані на них системи клірингу.

Необхідно відзначити, що кліринг організується переважно на ринках з великими обсягами укладених операцій та стандартизованими умовами контрактів.

При торгівлі на біржі реальних товарів об'єктом біржових операцій є форвардний контракт, термін поставки товару за яким встановлюється на основі домовленості між продавцем і покупцем. Товар за форвардним контрактом як правило стандартизований.
Прикладом може служити міжнародна валютна біржа: якщо продавець і покупець згодні обміняти 120 японських ієн за один долар США після закінчення дев'яносто днів, для угоди не буде мати ніякого значення, якщо будь-яка зі сторін перепродасть цей контракт. Якщо до моменту поставки покупець, який придбав контракт, перепродує його на біржі іншому покупцеві, він сплачує різницю в цінах Клірингової (розрахункової) палаті, якщо ціна реалізації виявиться нижче ціни придбання. Якщо ціна реалізації виявиться вище ціни придбання, то виникає при перепродажу прибуток Клірингова палата записує на рахунок даного клієнта і виплачують належну йому суму при завершенні розрахунків за угодою, тобто після поставки товару первісним продавцем і його оплати кінцевим покупцем.
Клірингова (розрахункова) палата визначає суми чистих виплат кожному учаснику, які той повинен отримати або внести в палату.
Початковий продавець отримує суму, розраховану за ціною придбання контракту першим покупцем.

У тих випадках, коли покупець, який придбав товар, перепродує його на біржі за нижчою ціною, він зобов'язаний внести в палату різницю між вартістю придбання та продажу товару. Частину вартості контракту за ціною перепродажу виплачує останній покупець при поставці товару.

Після кожного продажу контракту в ньому вказується:

- ціна і загальна сума проданого товару;

- Продавець;

- Покупець;

- Дата звершення угоди.

У форвардних контрактів є одне істотне обмеження. Вони залежать від кредитоспроможності боку, є другим партнером по контракту.

2.2. КЛІРИНГ Ф'ЮЧЕРСНИХ ОПЕРАЦІЙ

При ф'ючерсних угодах з повністю стандартизованими щодо ваги, якості, умов платежу і поставки партіями товару розрахунки здійснюються таким чином. При укладенні угоди продавець і покупець контракту вносять в клі-рінгової палату гарантійний задаток під забезпечення виконання зобов'язань за контрактом. Величина гарантійного

Сторінки: 1 2 3 4 5 6 7
загрузка...
ur.co.ua

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар