загрузка...

трусы женские
загрузка...

Акції

Частина 1

АКЦІЇ

Інтерес широкої громадськості до акцій виник кілька років тому, коли закон дозволив створювати підприємства, засновані на новому типі ставлення до власності, - акціонерні товариства. І якщо тоді багато що залишилося лише на формально юридичному рівні, то тепер - в ході все більш масштабної приватизації - поняття про акції та акціонерні товариства стає все більш важливим для кожної людини. (16,3)

АКЦІЯ - цінний папір, що є свідоцтво про вкладення певної частки капіталу або засобів в акціонерне товариство і дає право на отримання деякої частини його прибутку у вигляді дивіденду
(10, 1103). На відміну від власників облігацій, які виступають кредиторами корпорації або акціонерних товариств, акціонери є її власниками. Це дає їм можливість брати участь у голосуванні з питання виборів до ради директив компанії і діленні майбутнього доходу, якщо буде вирішено розподілити його за акціями (1, 72). За акціонерному праву і статутам акціонерного товариства акції випускаються в рівних частках акціонерного капіталу і круглих суммму (наприклад, $ 100, 50, 25, 10, 5).
За характером розпорядження ними акції діляться на іменні і представницькою, причому перші зазвичай випускаються у великих, другі в менших, а іноді і зовсім в дрібних купюрах. Так, англо-американське право і практика привели до випуску пред'явницьких в дрібних і найдрібніших купюрах (до
$ 1 і 1 ф.ст.). Навпаки, право і практика акціонерних товариств в Росии обмежували, як правило, мінімальну купюру акцій в 100 рублів (10,
1103).

За розмірами принесеного доходу розрізняють звичайні і привілейовані акції, причому фактично переваги надаються власникам звичайних акцій (см. Акціонерне товариство) (10, 1104).

Глава 1.1. ПРИВІЛЕЙОВАНІ АКЦІЇ

Привілейовані акції - цінні папери, які дають її власнику
(привілейованому акціонеру) право володіння частиною надбання акціонерного товариства та інші статутні права, що дають переваги перед іншими акціонерами . (1, 72)

Це значить те, що зобов'язання, пов'язані з привілейованими акціями, акціонерному товариству доведеться виконувати до того, як будуть виконані зобов'язання перед простими акціонерами. Традиційно це суспільство починає розподіл нової прибутку, йому доведеться до виплати дивідендів простим акціонерам виплатити дивіденд, встановлений за привілейовану акцію. Таким чином, ризик не отримати дивідендів від привілейованих акцій менше. Звичайно, якщо у фірми немає прибутку, то виплатити дивіденди не вдасться і за привілейовані акції, але це не може бути причиною порушення питання про банкрутство підприємства чи причиною для порушення кримінальної справи. Емітент може дозволити, щоб залишилися дивіденди були зараховані на следущий рік. Такі привілейовані акції називаються кумулятивними. В цьому випадку дивіденди виплачуються після того, як почне з'являтися прибуток.

Інша головна риса, яка характеризує привілейовані акції зачіпає банкрутство. При продажу майна у разі банкрутства отримання грошей відбувається у випадку зобов'язань і боргів АТ. Перш за все виплачуються гроші своїм працівникам, потім - іншим кредиторам, потім, якщо ще щось залишиться, то цей залишок ділиться між власниками привілейованих акцій. В цьому випадку власникам звичайних акцій від розділу майна найчастіше нічого не залишається.

За згадані переваги інвестор повинен чимось розплачуватися.
Звичайно власник привілейованих акцій не володіє правом голосу. Особливо не спокушає такий варіант великих інвесторів. В їхніх інтересах, отримавши акції, будь-яким чином контролювати дії підприємства, котрий випустив ці акції. На відміну від цього, дрібним інвесторам такий варіант найбільш подходящ, так як пара голосів цих інвесторів нічого не вирішує на загальних зборах акціонерів. На додаток до цього ризик дрібних власників привілейованих акцій набагато менше. (13, 29)

Дивіденди привілейованих акцій зазвичай менше дивідендів звичайних акцій і тому вони, незважаючи на інші переваги, не завжди приваблюють інвесторів. Отже, підведемо підсумок. Власники привілейованих акцій мають дві основні переваги: ??
1) вони отримують заздалегідь визначений дивіденд до того, як проводяться виплати по звичайних акціях;
2) вони отримують першочергове право на частку активів при ліквідації корпорації. (1, 72).

Акціонерне товариство "XYZ" випустило 100 тисяч звичайних акцій і 50 тисяч привілейованих з п'ятьма відсотками виплат щорічно. Торік рада директорів оголосив про розподіл в якості дивідендів 500 тисяч доларів. 250 тисяч доларів з цієї суми припало на привілейовані акції (50 000 x $ 5 = $ 250 000). Решта грошей були розподілені серед простих акціонерів, які отримали $ 2,5 на кожну акцію ($ 250 000/100 000

= $ 2,5). (1,72)

Глава 1.2. ЗВИЧАЙНІ АКЦІЇ

Звичайні акції дають їх власникам право на отримання доходу і на участь в управлінні корпорацією. Звичайні акції головним чином купують для отримання дивідендів. Таким чином між акціонерами ділиться частину прибутку, яка зазвичай виплачується в грошовому вираженні. Рідше у вигляді дивідендів акціями. Крім дивідендів нараховується з джерела доходу власнику звичайної акції ще й вартість акції. Насправді з ростом ринкової ціни акції дивіденд, який отримає акціонер, може бути вище її номінальної вартості (1, 72).

Дохід капіталу виникає від того, що фірма накопичує частину свого доходу в інвестиціях, внаслідок чого майбутня прибуток і дивіденди збільшуються. По суті, це явище відбивається на підйомі ринкової ціни звичайних акцій. У поданні фінансиста існує: дохід від дивіденду, дохід від капіталу і загальний дохід.

Знайдемо загальний дохід:

Уявімо, що загальний дохід R1 складається з виданої за рік суми дивідендів D1 і вартості акції на початок року P0 + підйом ціни акції (Р1 -
Р0), поділений на початкову ціну акції: R1 = D1 / P0 + (P1 - P0) / P0.

В цьому випадку фірма отримає загальний дохід в розмірі 48% (P0 = 25; Р1 =
35; D1 = 2; R1 = 48%).

З знайденого загального доходу ми знайдемо розмір доходу від виплаченого дивіденду D1 / P0 = 2/25 = 8% і знайдемо дохід від капіталу (Р1 - Р0) / Р0
= (35 - 25) / 25 = 40%.

З вищенаведеного у нас може виникнути питання, який все-таки дохід віддати перевагу. Як наслідок з цього виникає питання, який дохід більш цінний. Тут певної відповіді немає, але ми може говорити про деякі найбільш поширених теоретичних міркуваннях (12,27). Приміром bird in the hand theory стверджує, що дохід від дивіденду для інвесторів цінніше, ніж дохід, отриманий від продажу акцій за вищою ціною ніж ви її купили. З цієї теорії дохід від дивідендів надійніше, ніж отримання доходів від капіталу. Інше стверджує теорія можливості регулювання виплат доходів. Ця теорія стверджує, що збільшення капіталу дає переваги в порівнянні з отриманням доходів від дивідендів
(1, 73). Цією теорією керуються ті люди, яких ми називаємо біржові гравці (см. Фондова біржа).

Глава 1.3. АКЦІОНЕРНЕ ТОВАРИСТВО

Акціонерне товариство - форма організації капіталу і водночас основна організаційна форма підприємства. В США АТ так само є однією з найпоширеніших форм бізнесу (19,4% від загального числа). Але якщо всього лише кожне п'яте підприємство в Амрика АТ, то 90 $ з 100 $ в загальному обороті країни припадає на частку цих організацій (90,2% від загального обороту).

В Америці акціонерні товариства мають іншу назву - корпорація.
Обидві ці назви мають равносильное значення. Наприклад, в Англії таку назву як АТ відсутній, а замінює ж його назва корпорація. Суд визнає корпорацію юридичною особою. Вона може звертатись до суду і залучатися судом, укладати контракти і повинна платити податок.

| НАЙМЕНУВАННЯ |% від загального кол-ва | Оборот в млрд. $ |
| Одноосібні володіння | 54,2 | 138 |
| Товариства | 38,7 | 90,4 |
| Корпорація | 7,1 | 760 |

(табл. 1) (1, 74 )

Хоча кількість корпорацій приблизно в п'ять разів менше, ніж одноосібних володінь, саме вони домінують в американській економіці. (Див. Табл. 1). Причина такого становища полягає в перевагах цієї форми перед товариством:

Обмежена відповідальність. На відміну від індивідуального власника і членів товариства, які несуть особисту майнову відповідальність за зобов'язання фірми, максимум, чт може втратити акціонер - це сума, вкладена їм за акції. Обмеженість відповідальності оказалсь так важлива, що корпорації в більшості англомовних країн поза США додають до своєї назви абревіатуру Ltd. (обмежений).

Простота проведення операцій. Власники акцій можуть входити і виходити з корпорації, просто купуючи або продаючи акції цієї корпорації.

Податкові переваги. У певних випадках окремі люди можуть зменшити свої податки, створивши корпорацію.

Необмеженість існування. Коли акціонер вмирає, його частка акцій переходить спадкоємцям. Причому ця подія ніяк не відбивається на поточній діяльності корпорації.

Отже, переваги корпорацій наявності. Але чому ж тоді неакціонерних підприємств набагато більше, ніж корпорацій? Відповідь на це питання укладений у недоліках корпорацій: організувати корпорацію дуже дорого і складно. Процес реєстрації підприємства та Статуту часто вимагає допомоги юриста; корпорації повинні платити спеціальні податки. Федеральний уряд, багато урядів штатів і муніципалітети на додаток до податків, які платять акціонери за одержувані дивіденди, встановлюють окремі податки на дохід самої корпорації;

Сторінки: 1 2 3 4 5 6 7
загрузка...
ur.co.ua

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар