загрузка...

трусы женские
загрузка...
Реферати » Реферати по валютним відносинам » Валютні ризики, механізм хеджування

Валютні ризики, механізм хеджування

Всеросійська державна податкова академія

Міністерства Російської Федерації з податків і зборів

=================================== =============

Реферат з дисципліни: "Фінансова середу підприємництва та підприємницькі ризики" на тему: "Валютні ризики, механізм хеджування"

Виконав: Сінілова С.Л. група ФВ-401

Перевірив: к.е.н., доцент Морозко Н.І.

Москва 2001

Зміст

Введення. Міжнародні розрахунки. 3

Валютні та кредитні ризики. 4

Захисні застереження. 7

Сучасні методи страхування валютного ризику. 10

Хеджування. 11

Методи страхування кредитного ризику. 12

Список літератури 16


Введення. Міжнародні розрахунки.

Міжнародні розрахунки - це регулювання платежів за грошовими вимогами і зобов'язаннями, які виникають у зв'язку з економічними, політичними, науково-технічними, і культурними відносинами між державами, організаціями та громадянами різних країн. Розрахунки здійснюють через банки безготівковим шляхом. Для цього останні використовують свій закордонний апарат і кореспондентські відносини з іноземними банками, які супроводжуються відкриттям кореспондентських рахунків «лоро»
(іноземних банків в даному банку) і «ностро» (даного банку в іноземних). Кореспондентські відносини визначають порядок розрахунків, розмір комісії, методи поповнення витрачених коштів. Зовнішньоторговельні контракти передбачають передачу товару або товаророзпорядчих документів, які пересилаються банком експортера банку імпортера або банку країни платника, для оплати у встановлений термін. Розрахунки здійснюються за допомогою різних засобів платежу, використовуваних в міжнародному обороті: векселів, чеків, платіжних доручень, телеграфних перекладів.

Схематично механізм міжнародних розрахунків можна подати так:

1) імпортер купує у свого банку телеграфний переказ, банківський чек, вексель або інший платіжний документ і пересилає експортеру;

2) експортер отримує від імпортера цей платіжний документ і продає його своєму банку за національну валюту, яка необхідна йому для виробництва та інших цілей;

3) банк експортера пересилає за кордон своєму банку кореспонденту платіжний документ;

4) отримана від продажу цього документа сума іноземної валюти зараховується банком імпортера на кореспондентський рахунок банку експортера.

Такий механізм дозволяє здійснювати міжнародні розрахунки через банки-кореспонденти шляхом заліку зустрічних вимог і зобов'язань без використання готівкової валюти.

Банки зазвичай підтримують необхідні валютні позиції в різних валютах відповідно до структури і термінів платежів, а також проводять політику диверсифікації своїх валютних резервів.

Валютно-фінансові та платіжні умови зовнішньоторговельних угод включають такі основні елементи:

- валюту ціни, від вибору якої поряд з її рівнем, розміром відсоткової ставки і курсом залежить ступінь валютної ефективності угоди;

- Валюту платежу, у якій повинно бути погашено зобов'язання імпортера (або позичальника); розбіжність валюти ціни і валюти платежу - найпростіший метод страхування валютного ризику;

- Умови платежу - важливий елемент зовнішньоекономічних угод. Серед них розрізняють: готівкові платежі, розрахунки з наданням кредиту, кредит з опціоном (правом вибору) готівкового платежу.

До готівковим міжнародним розрахунках ставляться розрахунки в період від моменту готовності експортованих товарів до передачі товаророзпорядчих документів імпортеру.

Надання кредиту надає певний вплив на умови міжнародних розрахунків. Якщо його міжнародні розрахунки здійснюються після переходу товарів у власність імпортера, то експортер кредитує його зазвичай у формі виставлення тратти. Якщо імпортер оплачує товар авансом, то він кредитує експортера.

Кредит з опціоном готівкового платежу: якщо імпортер скористається правом відстрочки платежу за куплений товар, то він позбавляється знижки, наданої при готівкової оплаті.

Для ув'язки протилежних інтересів контрагентів в міжнародних економічних відносинах і організації їх платіжних відносин застосовують різні форми розрахунків.

Валютні та кредитні ризики.

Учасники міжнародних економічних, в тому числі валютно-кредитних і фінансових відносин, піддаються різноманітним ризикам. В їх числі комерційні ризики, пов'язані з: 1) зміною ціни товару після укладення контракту; 2) відмовою імпортера від прийому товару, особливо при інкасової формі розрахунків; 3) помилками в документах чи оплаті товарів; 4) зловживанням або розкраданням валютних коштів, виплатою за підробленими банкнотам, чекам і т.д .; 5) неплатоспроможністю покупця або позичальника;
6) нестійкістю валютних курсів; 7) інфляцією; 8) коливаннями процентних ставок.

Основні чинники, що визначають ризики в міжнародних валютних, кредитних і фінансових операціях
| Макрорівень | Мікрорівень |
| Зниження темпу економічного | Погіршення господарсько-фінансового |
| росту | становища контрагента |
| Посилення інфляції | Неплатоспроможність покупця і |
| | позичальника |
| Погіршення торгового і платіжного | Нестійкість курсу валюти ціни |
| балансу | (кредиту) і валюти платежу |
| Збільшення державного боргу | Коливання процентних ставок |
| (внутрішнього і зовнішнього) | |
| | Суб'єктивні чинники - ступінь |
| | довіри до контрагента |
| Зменшення офіційних | |
| золото-валютних резервів | |
| Міграція капіталів (приплив в | |
| країну або відлив) | |
| Зміни в законодавстві | |
| країни-боржника (обмеження і | |
| заборона) | |
| Політичні події | |

Особливе місце серед комерційних ризиків займають валютні ризики - небезпека валютних втрат в результаті зміни курсу валюти ціни (позики) стосовно валюти платежу в період між підписанням зовнішньоторговельного або кредитної угоди і здійсненням платежу по ньому. В основі валютного ризику лежить зміна реальної вартості грошового зобов'язання в зазначений період. Експортер несе збитки при зниженні курсу валюти ціни по відношенню до валюти платежу, так як він отримає меншу реальну вартість у порівнянні з контрактною. Аналогічним буде валютний ризик для кредитора, який ризикує не отримати еквівалент вартості, переданої в тимчасове користування позичальнику. Навпаки, для імпортера і боржника за позиками валютні ризики виникають, якщо підвищується курс валюти ціни (позики) стосовно валюти платежу. В обох випадках еквівалент в національній валюті боржника буде менше сум, на які контрагенти розраховували при підписанні угоди. Коливання валютних курсів ведуть до втрат одних і збагаченню інших фірм і банків. Валютним ризикам піддаються обидві сторони угоди (торгового і кредитного), а також державні і приватні власники іноземної валюти. Валютні ризики банків виникають при відкритій валютній позиції. Зміна валютних курсів впливає на результати діяльності ТНК, що здійснюють інвестиції в різних країнах і в різних валютах. При девальвації іноземної валюти сума капіталовкладень в реальному обчисленні може виявитися нижче, ніж при інвестиціях в національній валюті, і навіть перетворитися на збиток.

Учасники міжнародних кредитно-фінансових операцій схильні не тільки валютному, а й кредитному, процентному, трансфертного ризикам.
Кредитний ризик - ризик несплати позичальником основного боргу і відсотків по кредиту, належних кредитору. Цей ризик несе кредитор при неплатоспроможності позичальника. Процентний ризик - небезпека втрат, пов'язаних із зміною ринкової процентної ставки порівняно зі ставкою, передбаченої кредитною угодою в період між його підписанням і здійсненням платежу. Позичальник несе ризик зниження ринкової процентної ставки, а кредитор - ризик її підвищення. Трансфертний ризик - ризик неможливості переказу коштів в країну кредитора (експортера) у зв'язку з валютними обмеженнями в країні позичальника та іншими причинами. Учасники ринку здійснюють міжнародні угоди на базі комбінації різних валют, процентних ставок, строків та шукають мобільні та ефективні способи покриття валютних, кредитних, процентних та трансфертних ризиків.

Практика виробила такі підходи до вибору стратегії захисту від цих ризиків.

1. Прийняття рішення про необхідність спеціальних заходів по страхуванню ризику.

2. Виділення частини зовнішньоторговельного контракту або кредитної угоди, відкритої валютної позиції, яка буде страхуватися.

3. Вибір конкретного способу і методу страхування ризику.

У міжнародній практиці застосовуються три основних способи страхування ризиків: 1) односторонні дії одного з контрагентів; 2) операції страхових компаній, банківські та урядові гарантії; 3) взаємна домовленість учасників угоди. Іноді комбінується кілька способів.

На вибір конкретного методу страхування валютного і кредитного ризику впливають такі чинники: особливості економічних і політичних відносин з країною контрагентом угоди; конкурентоспроможність товару; платоспроможність імпортера чи позичальника; чинні законодавчі обмеження на проведення валютних чи кредитно-фінансових операцій в даній країні; термін, на який необхідно отримати покриття ризику; наявність додаткових умов здійснення операції (заставний депозит, гарантія третьої особи); перспективи зміни валютного курсу або процентних ставок на ринку і т. д.

З метою досягнення оптимального страхування валютного і кредитного ризику контрагенти допускають поступки за одними статтями угоди, домагаючись пре-майн за іншими. Одним з методів страхування ризиків є захисні застереження - договірні умови, що включаються в угоди і контракти, перед-які вбачають можливість їх перегляду в процесі виконання в цілях страхування валютних, кредитних та інших ризиків, т. Е. Обмеження втрат контрагентів МЕВ. Складовою частиною захисних заходів від валютного ризику є прогнозування валютного курсу і процентних ставок. При цьому практикується метод експертних оцінок, який базується на інтуїції суб'єктів ринку, і формалізовані методи. У їх числі: ринково орієнтовані методи, багатофакторні економетричні, а також методи, засновані на ретроспективному аналізі динаміки валютного курсу.

Світова практика страхування валютних і кредитних ризиків відображає еволюцію цих ризиків і методів захисту від них, пов'язану із змінами в економіці і світовій валютній системі. При золотому стандарті валютні ризики були мінімальні, так як валютний курс коливався у вузьких межах золотих точок. Після першої світової війни в умовах нестабільності світової валютної системи валютні ризики зросли. При Бреттонвудської системи, заснованої на режимі фіксованих валютних курсів і паритетів, валютні ризики були обумовлені періодичними офіційними девальвації і ревальвації. За 1949 - 1973 рр. було проведено близько 500 офіційних девальвацій і 10 ревальвації. У зв'язку з кризою Бреттонвудсхой системи і переходом до плаваючих валютних курсів (з

Сторінки: 1 2 3 4
загрузка...
ur.co.ua

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар