загрузка...

трусы женские
загрузка...
Реферати » Реферати з інвестицій » Методи оптимізації портфеля бескупонних облігацій

Методи оптимізації портфеля бескупонних облігацій

Зміст.
Введення.
Глава 1. Методика розрахунку прибутковості за простим і складним відсоткам.
Глава 2. Розрахунок прибутковості портфеля до погашення і до придбання.
Глава 3. Оцінка ефективності вкладень.
Глава 4. Формулювання і економічна інтерпретація задачі про перевкладів.
Висновок.
Додаток 1. СОЛ-індекс ДКО. Методика розрахунку і рекомендації з використання
Додаток 2. SOBI-GKO-yield (узагальнений індекс ДКО). Методика розрахунку і рекомендації з використання
Додаток 3. Оцінка між точним рішенням і наближеним значенням.
Додаток 4. Перевірка методу на випадковою вибіркою.
Додаток 5. Останні ціни і ефективна прибутковість до погашення на ринку РКО з 1 по 30 квітня 1997
Список літератури.

Введення.

Дана робота присвячена оптимізації, в сенсі збільшення вартості, портфеля ГКО (РКО). ГКО - державна короткострокова бескупонная облігація (відповідно, РКО - республіканська короткострокова бескупонная облігація), джерелом доходу за нею є різниця між ціною купівлі та ціною продажу (дисконт). Первинне розміщення облігацій виробляється Мінфіном РФ (Мінфіном РТ). В даний час це найбільш ліквідні та прибуткові цінні папери. За час свого «життя» ці облігації проходять 3 етапи: первинне розміщення (аукціон), вторинні торги, погашення. На вторинних торгах встановлюється ринкова ціна облігації на кожен день. Коливання курсів облігацій різних серій в залежності від економічної кон'юнктури попиту-пропозиції бувають значні, що дозволяє отримати додатковий прибуток шляхом спекуляції на фондовій біржі.
У запропонованій роботі розглянуті загальні принципи «гри» на вторинному ринку шляхом покупки найбільш дохідних серій та продажу найменш дохідних. Пропонована тут методика є всього лише гіпотезою, яка на практиці зазвичай дає позитивний ефект, але пов'язана з деякими труднощами при формуванні оптимального портфеля. Спочатку будуть викладені загальні відомості про методи визначення прибутковості за допомогою простих і складних відсотків і оцінці ефективності вкладень, потім буде сформульована задача «Про перевкладів» і дана її економічна інтерпретація.

Глава 1. Методика розрахунку прибутковості за простим і складним відсоткам.

Прості відсотки
(1.1)
- початкова сума
- сума до кінця терміну
- ставка відсотків
- кількість періодів (у роках)
Отже, річна ставка (1.1 ')
Складні відсотки.
(1.2)
- початкова сума
- сума до кінця терміну
- ставка відсотків
- кількість періодів (у роках)
Річна ставка по складним відсоткам (1.2 ')
Формула складних відсотків з урахуванням реінвестування
(1.3)
Отже, (1.3 ')
- початкова сума
- сума до кінця терміну
- ставка відсотків (ефективна річна приведена до періоду T)
- період інвестування (в днях)
- період реінвестування (в днях)
Дана формула є основною при фінансових розрахунках. Якщо покласти T = 30 днів, то вона являє собою ефективну прибутковість, наведену до місяця. Це дає можливість порівнювати ефективність операцій з облігаціями з операціями за іншими джерелами доходів.

Глава 2. Розрахунок прибутковості портфеля до погашення і до придбання.

Прибутковість до погашення i-ої серії назвемо річну ставку i з формули (1.1 '), позначимо Дi
Ефективною прибутковістю до погашення, наведену до періоду T, назвемо ефективну ставку з формули (1.3 '), позначимо Дiеф
Прибутковість портфеля до погашення R визначимо з рівняння.

(2.1)
де

- сукупні вкладення
- кількість облігацій i-ої серії
- ціна облігації i-ої серії

- вартість облігацій i-ої серії за номіналом
= * номінал
номінал = 1 000 000 рублів (для ДКО і РКО)
- кількість днів до погашення від дати придбання
N - кількість серій облігацій
Тоді, вирішивши нелінійне рівняння (2.1), отримаємо R - дохідність портфеля до погашення.

Рівняння (2.1) - це точний метод визначення прибутковості портфеля до погашення, але можна користуватися іншим методом, який, з точки зору застосування, є більш зручним і дає прийнятні результати (Різниця між точним рішенням і наближеному на практиці становить не більше 0,05%; див. Додаток 3).
Таким чином визначимо середньозважену прибутковість портфеля до погашення. Зважування зробимо за обсягом і часу по простих відсотках.
(2.2)
- середньозважена дохідність до погашення
- кількість паперів i-ої серії в портфелі
- число днів від дати придбання до дати погашення i-ої серії
- прибутковість до погашення i-ої серії від дати придбання (за простими відсоткам).

Відповідно, розрахунок по складних відсотках (за ефективною ставкою).
(2.3)
Визначимо дюрацію портфеля - середньозважене час погашення портфеля, як:

Сторінки: 1 2 3 4 5 6
 
Подібні реферати:
Методи оптимізації портфеля бескупонних облігацій
Рівняння (2.1) - це точний метод визначення прибутковості портфеля до погашення, але можна користуватися іншим методом, який, з точки зору застосування, є більш зручним і дає прийнятні результати (Ра
Аналіз ефективності вкладень коштів у РКО
РКО звертаються в бездокументарній формі та обліковуються записами по рахунках депо . Продаж і покупка здійснюється на фондовій біржі. У зв'язку з цим виникає завдання обліку операцій з РКО як з боку біржі, так і
Завдання дилера на ринку республіканських облігацій
Зміст. Введення. Глава 1. Функціонування ринку ВКО. Учасники ринку. Процедура торгів. Первинне розміщення (аукціон). Вторинні торги. Погашення. Документообіг. Звіти, що надаються біржею. Звіти, що надаються Дилерами. Глава 2
Ринок цінних паперів. Аналіз прибутковості короткострокових облігацій
Ринок цінних паперів-частина ринку позикових капіталів, де здійснюється емісія і купівля-продаж цінних паперів. Через ринок цінних паперів (банки, спеціальні кредитні інститути та фондова біржа) акумулює ден
Ефективність випуску та розміщення державних цінних паперів в с ...
План: Глава 1 . Сутність ринку державних цінних паперів в Росії Глава 2.
Ринок державних короткострокових внекупонних облігацій Російської Федера ...
П Л А Н 1. Коротка історія державних короткострокових облігацій в РФ. 1.1
Ринок цінних паперів
Основна мета випуску позик в сьогоднішній Росії - покриття переходить з року в рік дефіциту бюджету і рефінансування попередніх позик. Зазвичай для цих цілей випускаються середньострокові і довгострокові обя
Аналіз інвестиційних проектів
Зміст ВСТУП РОЗДІЛ 1. ОСНОВНІ ПРИНЦИПИ АНАЛІЗУ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ ГЛАВА 2
Управління інвестиційними ризиками
Введення Актуальність теми дипломної роботи пов'язана з нестабільним станом міжнародних фінансових ринків, неповнотою досліджень в даній області, можливостями, що відкриваються для використання методів оцінки інвестиційних ризиків у російській економіці. Зокрема, актуальність фінансового управління ризиками на міжнародних ринках пов'язана з тим, що ризики збільшуються, відбулася їх глобалізація, скоротилися цінові спреди при тому, що збільшилася волатильність валют, процентних ставок, курсів цінних паперів і цін на сировинні товари.
Управління інвестиційними ризиками
Актуальність теми дипломної роботи пов'язана з нестабільним станом міжнародних фінансових ринків, неповнотою досліджень в даній області, можливостями, що відкриваються для використання методів оцінки інв
Ціноутворення на ринку державних цінних паперів
В даний час в Російській Федерації відбувається розвиток такого важливого сектора економіки, як ринок державних цінних паперів, правові основи якого були закладені ще деяких законодавчих
Вексель і вексельне звернення до Росії
Його поява була пов'язана з необхідністю переведення грошей з однієї місцевості в іншу, а так само при обміні монет, що мають ходіння в одній місцевості, на валюту іншої держави.
Вексельний обіг і перспективи його розвитку в РФ
Формування ринкових відносин призводить до поступового відновлення в Росії інституту комерційного кредитування, пов'язаного з наданням постачальниками (виробниками) товарів (робіт, послуг) своїм по
Фінансові вкладення
До фінансових вкладень відносять: внески в статутні капітали інших підприємств (у тому числі дочірніх), у цінні папери (акції, облігації) інших підприємств, в процентні облігації державних і місцевих зай
Портфель інвестицій, методи його формування та оцінка
ЗМІСТ Введення 3 ГЛАВА 1. Принципи формування інвестиційного портфеля 4 1.1
Критерії прийняття інвестиційних рішень і методи оцінки інвестиційних про ...
Інвестиційна діяльність в тій чи іншій мірі властива будь-якому підприємству. Вона являє собою один з найбільш важливих аспектів функціонування будь-якої комерційної організації. Причинами, обусловлівающе
Інвестиційна діяльність
Зміст Введення .................................................................... 3 1.Понятие інвестиції ......................................................
Облік цінних паперів: державних короткострокових облігацій, казначейських про ...
У країнах з розвиненою ринковою економікою за ступенем надійності цінні папери розташовуються в наступному порядку: облігації уряду і гарантовані їм облігації, муніципальні облігації, облігації акцион
Державні цінні папери
У сучасній ринковій економіці одним з основних емітентів цінних паперів, як відомо, стає держава (найчастіше в обличчі казначейства). У всьому світі централізований випуск цінних паперів використовується
Оцінка інвестиційних проектів
1. Цілі, стратегія, політика підприємства. Оцінюючи інвестиційний проект у цьому напрямку, необхідно виявити. Наскільки цілі і завдання інвестиційного проекту збігаються з цілями і стратегією розвитку підпри
загрузка...
ur.co.ua

енциклопедія  з сиру  аджапсандалі  ананаси  узвар